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2008-02-04 瀏覽量:5033
作為人民幣升值的受益品種,造紙板塊今日在大盤狂瀉200多點(diǎn)的逆市中表現(xiàn)不俗,宜賓紙業(yè)(行情,股吧)強(qiáng)勢漲停,冠豪高新(行情,股吧)、金城股份(行情,股吧)也均實(shí)現(xiàn)4%以上的漲幅。
投資要點(diǎn):
1、 進(jìn)口成本大幅下降,人民幣升值帶來價值重估
我國生產(chǎn)高質(zhì)量紙張的企業(yè)在制造過程中高度依賴紙漿和廢紙進(jìn)口,在人民幣不斷升值且升值壓力繼續(xù)加大的趨勢下,造紙行業(yè)的進(jìn)口成本大幅下降。據(jù)測算,人民幣升值5%,造紙業(yè)每年可直接節(jié)約成本11億元人民幣,若考慮增值稅等因素,成本降低接近14億元。而自匯改以來,人民幣累計升值已高達(dá)11.3%,這意味著保守估計造紙企業(yè)在人民幣升值以來每年至少節(jié)約成本20億元!假設(shè)匯率保持不變,即使考慮到紙漿漲價帶來的成本上漲明年造紙行業(yè)在成本上將能節(jié)約近25億元,而考慮美元疲軟,人民幣繼續(xù)走強(qiáng),造紙業(yè)的成本節(jié)約額將更大。由此可見,造紙企業(yè)從人民幣升值中的受益是非常直接,在人民幣升值加速的大環(huán)境下,造紙類上市公司尤其是對進(jìn)口紙漿和廢紙依賴度高的公司,業(yè)績將會出現(xiàn)明顯的提升。對此,二級市場股價必將會作出積極的反應(yīng)。而從最近造紙股的表現(xiàn)來看,顯然市場對人民幣升值給造紙類公司帶來的好處沒有充分的體現(xiàn),這也正是造紙股的機(jī)會之所在。
2、 行業(yè)景氣度不斷提高,行業(yè)利潤大幅增長
隨著造紙行業(yè)產(chǎn)能釋放,行業(yè)景氣度逐漸提高,行業(yè)內(nèi)企業(yè)業(yè)績也出現(xiàn)大幅增長。2007年1-9月全國規(guī)模以上造紙企業(yè)機(jī)制紙及紙板累計產(chǎn)量為5688.74萬噸,同比增長16.90%,增幅較上年同期的22.5%回落明顯。行業(yè)收入利潤保持較快增長,2007年1-8月,造紙行業(yè)累計銷售收入為2336.79億元,比去年同期增長21.49%;累計實(shí)現(xiàn)利潤124.53億元,同比增長40%。
3、 政策推動兼并整合近在眼前
在人民幣升值以及重組浪潮來臨之際,造紙板塊有望能夠獨(dú)立于大盤走出新一輪行情。建議關(guān)注細(xì)分子行業(yè)景氣度較高及處于行業(yè)龍頭的企業(yè),把握投資機(jī)會。
轉(zhuǎn)自《亞洲文具網(wǎng)》